清華大學(xué)國家金融研究院院長、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、IMF前副總裁朱民出席第14屆金麒麟論壇線上會(huì)議，以《零碳銀行的未來和挑戰(zhàn)——碳中和場(chǎng)景下的銀行競(jìng)爭的制高點(diǎn)》為題，就碳中和背景下零碳銀行的出現(xiàn)、零碳銀行的競(jìng)爭和機(jī)遇，以及零碳銀行面臨的一系列挑戰(zhàn)等方面展開演講，主要觀點(diǎn)如下：

第一，從現(xiàn)在國際趨勢(shì)來看，在碳中和的過程中，金融業(yè)是走在前面的，金融是推動(dòng)和引領(lǐng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)走向碳中和。為此，銀行面臨著來自業(yè)務(wù)模式、服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、國際競(jìng)爭壓力等方面的變化。

第二，在碳中和的過程中，銀行的重要任務(wù)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向零碳和低碳轉(zhuǎn)型，推進(jìn)引導(dǎo)居民消費(fèi)方式的轉(zhuǎn)變，支持科技發(fā)展、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。

第三，銀行要轉(zhuǎn)型走向零碳銀行，需要強(qiáng)化披露、重塑一致的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、需要制定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略及規(guī)劃治理機(jī)制。

第四，零碳銀行是我們銀行業(yè)的一個(gè)偉大的轉(zhuǎn)型，也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。中國銀行業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到碳中和的戰(zhàn)略意義，碳中和轉(zhuǎn)型中的金融風(fēng)險(xiǎn)、碳中和的金融機(jī)遇、國際競(jìng)爭的壓力和國際合作的動(dòng)力，把握機(jī)遇，積極主動(dòng)和開創(chuàng)性地推進(jìn)中國零碳銀行的建設(shè)，構(gòu)建領(lǐng)先世界的中國零碳銀行。

（以下為朱民在2021年第14屆金麒麟論壇上的發(fā)言，全文如下）

大家好，首先感謝新浪的邀請(qǐng)，有機(jī)會(huì)來參加這個(gè)論壇。這個(gè)論壇每年都集聚了各方面的專家來討論大家比較關(guān)注的一些經(jīng)濟(jì)和金融前沿的課題。

在今天我想和大家匯報(bào)的是我從金融的角度看碳中和的觀察，我的題目是《零碳銀行的未來和挑戰(zhàn)——碳中和場(chǎng)景下的銀行競(jìng)爭的制高點(diǎn)》。

碳中和現(xiàn)在已經(jīng)很清楚了，是全世界最熱的一個(gè)大的題目，金融業(yè)在里面會(huì)起到相當(dāng)大的作用。從碳中和來看，左邊這個(gè)圖可以看到，我們從2030年到峰值以后，到2060年就急劇地開始下降到零，這個(gè)下降的斜率很大，預(yù)示著這個(gè)變化是會(huì)非常激烈的。右邊這張圖可以看到，中國的特點(diǎn)和很多歐洲國家不一樣，上面這條藍(lán)線是GDP，到2050年、2060年，我們的GDP還在增長，還要增長至少三倍左右，我們的一次能源消費(fèi)幾乎持平，而我們的碳排放以2020年基礎(chǔ)，幾乎要下降為零。所以，這是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

這三條曲線之間的空間，就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，就是整個(gè)科技的進(jìn)步，都需要金融予以支持。從現(xiàn)在國際趨勢(shì)來看，在碳中和的過程中，金融業(yè)是走在前面的，金融是推動(dòng)和引領(lǐng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)走向碳中和。從這個(gè)意義上來說，從銀行來說，它的幾個(gè)變化特別重要。

第一，銀行的業(yè)務(wù)模式在變化。銀行的業(yè)務(wù)模式，第一個(gè)是增量，金融將在碳中和的轉(zhuǎn)型過程中為規(guī)模巨大、借款期限較長、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性較高的碳中和資金需求融資，這是銀行的第一大任務(wù)。這是清華做的一個(gè)分析，估計(jì)（平均氣溫控制在上升）2度，我們估計(jì)到2050年，能源基礎(chǔ)設(shè)施投資100萬億人民幣，還不是整體。如果（平均溫度控制在上升）1.5度，（能源基礎(chǔ)設(shè)施投資）會(huì)達(dá)到138萬億，這是一個(gè)巨大的投資。歐洲的機(jī)構(gòu)根據(jù)全球的軌跡來看，中國也會(huì)達(dá)到238萬億人民幣。所以，這個(gè)巨大的投資都需要金融機(jī)構(gòu)的支持，這還是增量。但是增量的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)面臨更大的挑戰(zhàn)是存量的變化，因?yàn)槊撎紩?huì)引起綠色溢價(jià)，會(huì)引發(fā)資產(chǎn)的重新定價(jià)。對(duì)水泥來說，因?yàn)槿绻烟汲杀炯舆M(jìn)去，它的價(jià)格可能會(huì)上升100%。所以，鋼鐵的價(jià)格要上升20%。塑料的價(jià)格要上升50%。航空油價(jià)格要上升50%—100%。所以，這個(gè)價(jià)格的影響都會(huì)引發(fā)資產(chǎn)的重新定價(jià)。在存量變化中，在重新定義資產(chǎn)價(jià)格的時(shí)候，它會(huì)重塑國家產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表，這是一個(gè)比增量更為重大的任務(wù)，并且在這個(gè)過程中管理碳中和轉(zhuǎn)型的金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦咛嫉馁Y產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌，低碳的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上升。布蘭頓（音）2019年做了一個(gè)分析表明，2050年前全球平均氣溫控制在2度的話，現(xiàn)有35%的全球石油儲(chǔ)備、52%的天然氣儲(chǔ)備、88%的煤炭儲(chǔ)備將成為擱淺市場(chǎng)，資產(chǎn)的估值會(huì)發(fā)生很大的變化。

清華大學(xué)綠色金融研究中心的研究表明，碳價(jià)上升和新能源價(jià)格下降以后，煤電公司對(duì)銀行貸款的違約率在十年內(nèi)會(huì)由3%攀升到20%以上，這個(gè)就需要銀行來調(diào)節(jié)，而現(xiàn)在六大黑色冶金，冶煉、燃?xì)狻㈦娏Φ雀咛夹袠I(yè)的制造業(yè)，整個(gè)還有90萬億的規(guī)模。那么大規(guī)模的資產(chǎn)會(huì)重新定價(jià)，公司的資產(chǎn)負(fù)債表，個(gè)人持有的股票、金融資產(chǎn)也會(huì)發(fā)生變化，這都是很大的變化。

六大高碳行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)是40萬億，這個(gè)都發(fā)生變化，從2018年的35.77萬億增長到現(xiàn)在。四大國有商業(yè)銀行的五大門類，黑色冶金、挖掘、煤炭、機(jī)械、電力的公司貸款余額總規(guī)模也達(dá)到了34.86萬億人民幣，占到整個(gè)貸款規(guī)模的53.73%。那么大的資產(chǎn)存量會(huì)發(fā)生變化，這是銀行的業(yè)務(wù)重大的變化。

銀行還有一個(gè)重要的任務(wù)是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向零碳和低碳轉(zhuǎn)型。我舉一個(gè)例子來說，我們的發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)，電在2016年是2000個(gè)GW，到2050年會(huì)達(dá)到7000GV，會(huì)翻三番，因?yàn)殡姷男枨笫巧仙模钦麄€(gè)裝機(jī)結(jié)構(gòu)，煤在2016年是占大頭，煤在2050年幾乎就沒有了，主要是水電、風(fēng)電、太陽能，整個(gè)發(fā)電結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的變化。電量翻一番，但是結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化。這就需要金融機(jī)構(gòu)給誰貸款，怎么貸款，來推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。

更為重要的是，在碳中和的過程中，其實(shí)現(xiàn)在很多技術(shù)還不完善，很多還在研發(fā)過程中，通常的理解，有各種各樣不同的估測(cè)，大概實(shí)現(xiàn)碳中和，1/3的技術(shù)已經(jīng)存在，1/3的技術(shù)可能在研發(fā)過程中，1/3可能我們都不知道在未來需要什么樣的技術(shù)。比如太陽能光伏的轉(zhuǎn)化效率提升，氫是未來能源特別重要的一個(gè)方面，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)電解水制氫的成本下降，氫燃料電池、儲(chǔ)存核聚變，這是特別重要的方面，電池儲(chǔ)能、熱泵等等。所有這些科技創(chuàng)新都具有高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性，但是又必須要支持它們，讓它們能夠發(fā)展，因?yàn)樵谌€的空間其實(shí)就是技術(shù)創(chuàng)新，銀行也必須發(fā)揮作用。

同時(shí)要推進(jìn)引導(dǎo)居民消費(fèi)方式的轉(zhuǎn)變，我們用光電，當(dāng)光電普及以后，居民的樓房就可以用分布式的光電，農(nóng)業(yè)、家里用，各種各樣都可以用光電轉(zhuǎn)換，居民會(huì)用更加環(huán)保、更加低碳的產(chǎn)品，在這個(gè)意義上金融也可以進(jìn)一步推進(jìn)居民消費(fèi)方式的轉(zhuǎn)變。

所以，銀行的服務(wù)會(huì)發(fā)生很大的變化。與此同時(shí)銀行在管理風(fēng)險(xiǎn)上也有很大的變化。碳中和轉(zhuǎn)型有很大的金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵谵D(zhuǎn)型過程中，金融市場(chǎng)會(huì)改變金融信號(hào)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤和償債能力的變化，也會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，例如碳排放價(jià)格上升，使得高碳行業(yè)的股票價(jià)格下跌，會(huì)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)的貸款和投資出現(xiàn)損失，也會(huì)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楫?dāng)高碳的敞口大的時(shí)候，對(duì)石化、發(fā)電等等敏感的敞口就可能會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性問題。這些轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，都要能夠去處理。

銀行在這個(gè)過程中發(fā)展還是很不平衡的，今年以來銀行的綠色業(yè)務(wù)發(fā)展很快，上半年已經(jīng)有總量13.92萬億的綠色貸款，增速是26%，超過平均增速貸款14.6%，直接減排項(xiàng)目就有6.7萬億，是直接的低碳。但是主要銀行，國有銀行在貸款里面占53%，政策銀行占了28%，其它的股份制商業(yè)銀行和中小銀行只占了13%。所以，主要是大銀行主導(dǎo)。我們的綠色信貸占整個(gè)社會(huì)融資的比重也就是6.97%，銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放的綠色信貸在綠色金融產(chǎn)品的存量規(guī)模中占90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人民銀行，人民幣貸款存量在社會(huì)融資存量規(guī)模中的比重是60%。所以，銀行承擔(dān)的任務(wù)是很重的，而銀行在信貸支持力度，在金融方面也存在著天然的短板，一個(gè)是期限的錯(cuò)配，時(shí)間很長。一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)偏好的不匹配，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)。第三，我們還缺乏完整的激勵(lì)機(jī)制，綠色投資的回報(bào)不穩(wěn)定，周期比較長。特別是從內(nèi)部來說，技術(shù)、人才和數(shù)據(jù)還是嚴(yán)重地不足。而銀行之間在零碳方面的競(jìng)爭國際上已經(jīng)開始。

披露來說，國際上做得最好的是金融穩(wěn)定理事會(huì)下面的TCFD做的整個(gè)披露口徑，現(xiàn)在已經(jīng)有2600家的機(jī)構(gòu)和公司公開支持它的披露框架，披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，涉及的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過了194萬億美元。這個(gè)披露要求是很高的，我們現(xiàn)在也有一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)承諾參加TCFD的披露，但是披露的面和深度應(yīng)該說還是不夠的。在凈排放方面，國際銀行已經(jīng)出現(xiàn)了凈排放聯(lián)盟，已經(jīng)有23個(gè)國家、41家銀行在聯(lián)合國的UNEP的牽頭下組織，要求運(yùn)營貸款投資組合在2050年都達(dá)到凈排放，現(xiàn)在我們還沒有一家中國的銀行機(jī)構(gòu)參加。

所以，國際上已經(jīng)從規(guī)則、制度、披露等等方面來占據(jù)制高點(diǎn)，而我們的銀行又承擔(dān)著中國的碳中和這么大規(guī)模的轉(zhuǎn)型。所以，國際競(jìng)爭壓力是很大的。

零碳銀行已經(jīng)變成了國際銀行競(jìng)爭的新的前沿和新的制高點(diǎn)，因?yàn)橐院笠磺械慕鹑诘漠a(chǎn)品大家都要看它的碳屬性。所以，這是一個(gè)很大的變化。

從這個(gè)意義上來說，銀行都要轉(zhuǎn)型，走向零碳銀行。披露是最大的事情，就是要按照FSB2015年成立的TCFD，逐漸走這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在披露強(qiáng)化要求很多，我參加的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRF）的一個(gè)名義小組，我們的任務(wù)是要成立一個(gè)全新的ISSB，就是國際可持續(xù)發(fā)展的披露理事會(huì)，制定全球統(tǒng)一的可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)，并優(yōu)先相關(guān)機(jī)構(gòu)披露。

所以，以后公司的估值要在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，再加上可持續(xù)和氣候披露準(zhǔn)則，這是一個(gè)根本的變化。香港聯(lián)交所要求2025年所有在香港上市的上市公司披露TCFD，這就要求金融機(jī)構(gòu)盡快統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、集中數(shù)據(jù)，使得信息更加透明，有公信力，逐漸地從增量的披露到整體金融資產(chǎn)的存量的披露，整體逐漸地從金融機(jī)構(gòu)的披露到企業(yè)的披露，這是推進(jìn)中國碳中和的一個(gè)非常重要的方面。

銀行需要重塑一致的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)管理是基于巴塞爾資本協(xié)議管理的III，在氣候變化下，這三個(gè)支柱都會(huì)產(chǎn)生不同的變化。第一支柱的最低資本要求要考慮提高碳資產(chǎn)和綠色資產(chǎn)的不同風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重。第二支柱的外部監(jiān)管，要鼓勵(lì)開展氣候變化和碳中和相關(guān)的壓力測(cè)試。第三支柱的市場(chǎng)約束要強(qiáng)化信息披露。

內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理的模式都會(huì)發(fā)生變化，碳中和和之前不一樣的地方就是風(fēng)險(xiǎn)管理模式的技術(shù)要求很高，因?yàn)樘寂欧诺暮饬渴且蕴寂欧诺淖罱K結(jié)果還是碳排放的技術(shù)，它的結(jié)果是什么？這個(gè)都是很復(fù)雜的技術(shù)過程。歐盟的壓力測(cè)試表明，因?yàn)闅夂蜃兓瑲W洲銀行的資本充足率可能每年會(huì)降低0.3到0.8個(gè)百分點(diǎn)，也使得銀行給企業(yè)的貸款會(huì)減少1.6個(gè)百分點(diǎn)到5個(gè)百分點(diǎn)，這樣整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的框架都需要改變，使用環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析的方法，包括識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估測(cè)敞口、評(píng)估損失和反思風(fēng)險(xiǎn)事故。所以，同時(shí)要在內(nèi)部有治理機(jī)制，采取模型的密切跟蹤，整個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系需要再造。

更重要的是銀行需要制定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，規(guī)劃治理機(jī)制。從現(xiàn)在開始就要制定走向零碳銀行的戰(zhàn)略和規(guī)劃，有時(shí)間表，有路徑，有新的風(fēng)險(xiǎn)偏好和激勵(lì)機(jī)制，要披露、服務(wù)創(chuàng)新。與此同時(shí)建立機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、瓶頸分析和壓力測(cè)試，逐步平穩(wěn)地退出高碳行業(yè)，并且積極地進(jìn)入低碳行業(yè)，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資等新型工具助力新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，支持零碳的科技創(chuàng)新。銀行需要從戰(zhàn)略到技術(shù)和治理機(jī)制上充分地準(zhǔn)備，要有大量的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和數(shù)字化的設(shè)施、科技知識(shí)、能力和人才。

總體而言，零碳銀行是我們銀行業(yè)的一個(gè)偉大的轉(zhuǎn)型，也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。中國銀行業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到碳中和的戰(zhàn)略意義，碳中和轉(zhuǎn)型中的金融風(fēng)險(xiǎn)、碳中和的金融機(jī)遇、國際競(jìng)爭的壓力和國際合作的動(dòng)力，把握機(jī)遇，積極主動(dòng)和開創(chuàng)性地推進(jìn)中國零碳銀行的建設(shè)，構(gòu)建領(lǐng)先世界的中國零碳銀行。

這個(gè)就是我今天給大家報(bào)告的我在碳中和的大的背景下看到零碳銀行的出現(xiàn)、零碳銀行的競(jìng)爭和機(jī)遇，以及它的一系列挑戰(zhàn)。當(dāng)然這個(gè)機(jī)遇是巨大的。

我把我的觀察跟各位做一個(gè)簡短的報(bào)告。再次感謝會(huì)議的邀請(qǐng)，也感謝大家參加這個(gè)會(huì)議，和我們共同來探討。

零碳銀行的轉(zhuǎn)型才剛剛開始，我們也希望有更多的人共同努力來探討零碳銀行的未來，構(gòu)建中國的模式，（構(gòu)建）能夠在世界領(lǐng)先的零碳銀行。

再次感謝會(huì)議的邀請(qǐng)，感謝新浪，也感謝大家參加這個(gè)會(huì)。碳中和是一個(gè)巨大的變化，在碳中和的大目標(biāo)下，銀行向零碳銀行的轉(zhuǎn)型也才剛剛開始，這是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，我們也希望我們有更多的朋友和同仁一起來共同探討未來中國的零碳銀行的發(fā)展，以及我們?cè)趺礃訕?gòu)建中國能領(lǐng)先世界的中國特色的零碳銀行的體系。