2021年“能耗”一度是一個很大的牽制變量。

從今年《政府工作報告》明確能耗指標“在‘十四五’規(guī)劃期內(nèi)統(tǒng)籌考核，并留有適當彈性”看，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊認為，能耗對于年度增長的約束和擾動減小，運動式減碳應不會再出現(xiàn)。簡單來說，今年主要目標就是穩(wěn)增長。

安信證券分析師袁方認為，今年5.5%的GDP增長目標處于市場預期的上沿，這一目標的設定有助于改善市場主體對經(jīng)濟和政策的預期。從實現(xiàn)路徑上來看，基建的短期發(fā)力、房地產(chǎn)政策的糾偏、貨幣信貸的放松以及能耗“雙控”政策的調(diào)整是穩(wěn)定經(jīng)濟的主要手段。

一位新能源行業(yè)人士對《中國經(jīng)營報》記者坦言，要實現(xiàn)2030年前碳達峰目標和2060年前碳中和目標，需要持續(xù)推進以新能源為主體的能源結構優(yōu)化。碳達峰后，到本世紀中葉，能源替代將比能效提高發(fā)揮更大的作用。

能耗目標統(tǒng)籌兼顧彈性

2022年《政府工作報告》指出，能耗強度目標在“十四五”規(guī)劃內(nèi)統(tǒng)籌考核，并留有適當彈性，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制。

中信證券首席電力設備與新能源分析師華鵬偉認為，這樣的表述并不是說“雙碳”目標的發(fā)展出現(xiàn)了變化，而是讓“雙碳”發(fā)展更加貼近整體的經(jīng)濟形勢和資源稟賦，實現(xiàn)更加協(xié)調(diào)有序的發(fā)展，而且2030年碳達峰的目標并未發(fā)生變化。

不過，在袁方看來，碳中和推進可能面臨全球暫時性的退潮，一方面是去碳帶來的成本壓力可能高于預期，另一方面是烏克蘭局勢增加了各國對能源安全的擔憂，歐洲自2月底以來持續(xù)回落的碳配額價格也驗證了這一點。

另外，《政府工作報告》指出，堅決遏制高耗能、高排放、低水平項目盲目發(fā)展。推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變。

華鵬偉認為，要推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變這樣的變化推動考核方式更加科學，推動“雙碳”目標實現(xiàn)，也有利于部分供需緊張環(huán)節(jié)產(chǎn)能的釋放，緩解上游原材料緊張帶來的產(chǎn)業(yè)鏈壓力。整體上來看，這樣的表述和2021年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議的內(nèi)容基本一致，保持了政策的連續(xù)性，對于 “雙碳”發(fā)展具有積極的推動作用。

實際上，2月18日國家發(fā)展改革委等12部門聯(lián)合印發(fā)的《關于促進工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的若干政策的通知》中就已經(jīng)明確了這一導向，指出要統(tǒng)籌考核，“避免因能耗指標完成進度問題限制企業(yè)正常用能?！?/span>

在平安證券研究所前瞻性產(chǎn)業(yè)首席分析師陳驍看來，能耗“雙控”向碳總量和強度轉(zhuǎn)變，或意味著“碳減排”與“穩(wěn)增長”之間的沖突弱化。從國際經(jīng)驗看，一國碳強度隨經(jīng)濟發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結構變化天然存在下降趨勢。

各地積極低碳轉(zhuǎn)型

值得一提的是，《政府工作報告》指出，有序推進碳達峰碳中和工作。推動能源革命，確保能源供應，立足資源稟賦，堅持先立后破、通盤謀劃，推進能源低碳轉(zhuǎn)型。

3月5日，習近平總書記參加十三屆全國人大五次會議內(nèi)蒙古代表團的審議時，明確提到“實現(xiàn)‘雙碳’目標，必須立足國情，堅持穩(wěn)中求進、逐步實現(xiàn)，不能脫離實際，搞運動式‘降碳’、踩‘急剎車’。不能把手里吃飯的家伙先扔了，結果新的吃飯家伙還沒拿到手，這不行?！?/span>

同日，發(fā)改委主任何立峰表示，“我們不搞‘碳沖鋒’，也不搞運動式‘減碳’，有力有序有效地推進‘雙碳’工作，一定能夠在2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和?！?/span>

有序推進“雙碳”目標下，各省市與煤企紛紛開啟低碳轉(zhuǎn)型之路。安信證券首席固收分析師池光勝認為，當前我國煤炭消費占能源結構的比重仍然過半，在發(fā)電、建材、化工等領域扮演著舉足輕重的角色，光伏風電等新能源難以在較短時間內(nèi)取代煤炭的地位，“不能把手里吃飯的家伙先扔了”，中短期內(nèi)煤炭在我國能源消費中仍會處于重要地位。但在“雙碳”目標有序有力推進下，長期煤炭消費將會受到明顯約束。

各省市紛紛開啟低碳轉(zhuǎn)型之路。根據(jù)各省區(qū)市發(fā)布的“十四五”規(guī)劃，北京、上海、廣東、寧夏、吉林、河南6個省市明確設置了煤炭消費控制目標，如廣東、吉林計劃到2025年煤炭消費占能源結構的比重降至31%、62%。山東、河南、遼寧、湖北等20個省市均設置了“十四五”期間低碳轉(zhuǎn)型計劃，如北京、上海、吉林等地設置了可再生能源消費比重，北京計劃到2025年可再生能源消費比重達到14%，上海計劃可再生能源占全社會用電量比重提高到8%左右；遼寧、浙江、湖北等地設置了可再生能源裝機要求，如浙江計劃“十四五”期間清潔能源電力裝機占比超過57%，遼寧風電光伏裝機力爭達到3000萬千瓦以上；云南計劃到2025年全省綠色能源主營業(yè)務收入達到5200億。

同時，山西、河北、安徽等省市雖未設置具體轉(zhuǎn)型目標，也明確提出了控制煤炭消費、大力發(fā)展可再生能源，如山西計劃原煤產(chǎn)量穩(wěn)定在10億噸左右，控制煤炭消費總量，大幅提升煤炭作為原料和材料使用的比例，打造國家級碳基新材料制造基地。

池光勝認為，整體來看，30家發(fā)債煤企中，當前已有超過90%的煤企提出明確的轉(zhuǎn)型計劃或轉(zhuǎn)型思路，其中近40%的煤企延伸煤炭產(chǎn)業(yè)鏈，向煤化工一體化等業(yè)務布局，超60%的煤企向新能源領域轉(zhuǎn)型。但從已投產(chǎn)的情況來看，這些業(yè)務仍普遍存在盈利能力偏低的情況，如煤化工板塊毛利率多在20%以下，部分煤企仍為凈虧損，明顯低于煤炭利率30%以上的水平。當前煤企的主要利潤支撐仍來自煤炭業(yè)務，未來煤企的低碳轉(zhuǎn)型仍需要穩(wěn)妥推進。

需要注意的是，《政府工作報告》中還指出，要圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎設施投資，其中包括重要能源基地和設施。

華鵬偉認為，“雙碳”目標的實現(xiàn)不僅要求新能源使用比例不斷提升，還隱含了下游終端用能持續(xù)向電能轉(zhuǎn)移的要求。在這樣的趨勢下，出現(xiàn)了用電量的持續(xù)增長和結構性的缺電，從而推動對于電源和電網(wǎng)的超前投資需求，而電源的投資不僅包括新能源發(fā)電電源，還包括基荷電源和調(diào)峰電源；電網(wǎng)的投資包括跨區(qū)域輸電線路、配網(wǎng)的智能化和信息化、可制成的儲能系統(tǒng)等。這樣的投資建設是增加新能源消納能力的必然要求，也為逆周期宏觀調(diào)控提供了支持和可能性。