近日，有關國家核證自愿減排量（以下簡稱“CCER”）交易市場即將重啟的消息頻出，亦有報道稱，“生態環境部以部市聯建的方式支持北京市承建全國自愿減排（CCER）交易中心，有望近期落地。”

雖然記者在采訪中并未獲悉CCER交易市場重啟的“時間表”，卻從知情人士處了解到，“從招投標時間來看，目前CCER交易系統開發工作應該接近建設完成。”更為重要的是，考慮CCER簽發自2017年3月份起已暫停近5年，存量CCER恐難滿足全國碳排放權交易市場（以下簡稱“全國碳市場”）第二個履約周期的清繳需求，這也增加了CCER交易市場（包括CCER簽發等）重啟的迫切性。

需要關注的是，CCER簽發、交易等重啟，一直被認為利好于清潔能源產業，尤其是持有風電、光伏等可再生能源發電資產的A股公司。但據記者了解，受CCER額外性等多重因素約束，未來，常規可再生能源發電資產將難以獲得CCER簽發。換言之，相關上市公司寄望依靠CCER交易市場重啟顯著提振業績，并不樂觀。

常規可再生能源發電項目將無法獲得CCER簽發

CCER是未來全國碳市場項下唯二可交易的碳資產現貨之一（另一種為“碳排放配額”），亦是全國碳市場建設重要的補充機制，國際通行將其定義為碳減排信用額。

根據去年2月1日起施行的《碳排放權交易管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），國家核證自愿減排量（CCER）是指對我國境內可再生能源、林業碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統中登記的溫室氣體減排量。此外，重點排放單位每年可以使用國家核證自愿減排量（CCER）抵銷碳排放配額的清繳，抵銷比例不得超過應清繳碳排放配額的5%。

正因為此，擁有可再生能源、林業碳匯、甲烷利用等項目資產的企業，都希望通過獲得CCER簽發及其交易活躍且價格達到在一定水平，為相關資產帶來額外收益（收益率根據CCER價格浮動）。

不過，一位不愿具名的業內人士向記者表示，“雖然《管理辦法》也將可再生能源項目納入了CCER范疇，但未來，一些曾獲得過CCER簽發的同類項目，卻不一定能同樣獲得CCER簽發。尤其是那些常規的、獲得過各種形式補貼或者已實現平價的可再生能源發電項目?！?/span>

究其原因，首先，這些項目未來可能無法獲得CCER額外性論證通過；其二，這些項目獲得CCER簽發，可能對全國碳市場的供（CCER、碳排放配額）需（碳排放配額清繳）關系及CCER、碳排放配額價格處于合理區間產生不可控的影響。

目前我國CCER管理仍遵循2012年出臺的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。根據《暫行辦法》，CCER應基于具體項目且具備真實性、可測量性和“額外性”。

其中“額外性”的國際通行定義為：CCER項目所帶來的減排量相對于“基準線”是額外的，即這種項目及其減排量在沒有外來CCER支持情況下，存在具體財務效益指標、融資渠道、技術風險、市場普及和資源條件方面的障礙因素，單靠項目自身難以克服。

同時，根據《暫行辦法》，CCER項目的“基準線”“額外性”，應采用經國家主管部門備案的方法學（方法指南）予以確定及論證。

“不同方法學的CCER額外性論證一般都包括‘首個同類項目認證、障礙分析、投資分析和普遍性分析’四個維度（步驟）。簡言之，經過這些舉證、調查、論證，我們要分別確認、判斷擬議項目的‘基準線’，其是否存在商業化的障礙，投資收益是否低于相關標準，以及是否具有商業化前景?！鄙鲜霾辉妇呙臉I內人士進一步介紹，“一般來說，CCER額外性論證要求發電行業的基準收益率不高于8%，而大部分風電、光伏項目的內部收益率（IRR）都能超過8%。即便是那些IRR低于8%的項目，他們或者得到過各種形式的補貼，或者實現了發電側平價，即實質上都不存在商業化障礙（收益率已被市場認可），因此不符合CCER初衷，也不具有額外性?！?/span>

大量CCER供給不利供需平衡，存量CCER無法滿足清繳需求

除了額外性問題，規?；{入可再生能源項目所產生的大量CCER供給，可能對全國碳市場造成的沖擊也不容小覷。

根據國家能源局數據，2021年，全國風電發電量6526億千瓦時，光伏發電量3259億千瓦時。按通用排放因子每度電折0.0007883噸二氧化碳當量粗算，僅去年一年，風電、光伏分別可貢獻5億噸、2.5億噸CCER。

但根據截至去年12月31日，全國碳市場第一個履約周期（自去年7月16日開市共運行114個交易日，不足6個月）年覆蓋溫室氣體排放量約45億噸二氧化碳當量，以及CCER抵銷應清繳碳排放配額最高比例為5%計算，在不納入新的重點排放單位的前提下，全國碳市場正常全年CCER需求約為2.25億噸。

“在供需平衡下，CCER價格會與碳排放配額相互錨定。而大量CCER供給，則會影響其價格，從而影響碳排放配額價格。”上述不愿具名人士稱，“如此一來，無論從額外性的微觀角度，還是從市場供需的宏觀角度來看，常規可再生能源發電項目未來獲得CCER備案和簽發都將存在不確定性?！?/span>

不過，就全國碳市場建設而言，由于我國CCER簽發自2017年3月份起暫停已近5年，且全國碳市場也已開啟第二個履約周期，市場不僅有賴于CCER市場化交易進一步完善價格發現機制，更迫切需要重啟CCER簽發滿足碳排放配額清繳需求。

2017年3月17日，有關部門發布公告“暫緩受理溫室氣體自愿減排交易方法學、項目、減排量、審定與核證機構、交易機構備案申請”；并指出，“在《暫行辦法》施行中存在著溫室氣體自愿減排交易量小、個別項目不夠規范等問題”；同時規定，“暫緩受理溫室氣體自愿減排交易備案申請，不影響已備案的溫室氣體自愿減排項目和減排量在國家登記簿登記，也不影響已備案的‘核證自愿減排量（CCER）’參與交易”。

彼時已簽發且截至目前尚未核銷的CCER，即為目前市場上的存量CCER。根據路孚特模型估算數據，CCER自啟動至2017年暫停，簽發約8000萬噸二氧化碳當量（tCO2e），其中試點多年消化（履約企業核銷）約3000萬噸，企業碳中和消化（非履約企業核銷）約200萬噸，全國碳市場第一個履約周期消化（首批納入發電行業重點排放單位核銷）約3300萬噸，目前市場存量僅1000余萬噸。這一數字僅占全國碳市場正常全年CCER需求（約2.25億噸）的4.5%。

對于未來可再生能源發電項目如何“爭取”CCER額外收益，有業內人士向記者表示，“就目前看，運用了新技術的，比如配合儲能的風光項目，或者農光一體化、建筑光伏一體化項目則有望獲得CCER簽發?！?/span>